拉丁美洲将吸引2020年代上游投资关正杰

拉丁美洲将吸引2020年代上游投资

该地区处于有利位置，可以摆脱任何过渡不利因素

尽管围绕能源转型的头条新闻吸引了人们，但最佳的上游石油和天然气机会将在未来十年吸引投资。近年来，随着一系列业务发展活动的发展，行业最大的勘探与生产公司迅速建立起了从巴西预盐到阿根廷非常规石油等最佳资源的机会，这进一步表明拉丁美洲将继续是一个有吸引力的目的地投资

诚然，尽管该地区的政治风险从未浮出水面，但该行业对该地区所能提供的需求却是显而易见的。

探索与发展

长期来看，围绕石油需求前景的不确定性持续存在，勘探与生产公司一直在寻求将其投资组合沿成本曲线下移，换句话说，是建立在任何油价下都可运作的资产的敞口在拉丁美洲可以找到一些最有吸引力的机会。

我们预计发展支出将在2020年代增加。在巴西，国有的巴西国家石油公司和挪威的Equinor公司将开发数十亿桶的盐前资源，埃克森美孚公司继续仅在圭亚那的Stabroek区块就快速开采60亿+桶石油，而美国独立人士Talos和Fieldwood国家石油公司Pemex将其浅水项目引入了墨西哥的第一批石油。

在阿根廷，多个Vaca Muerta页岩项目已准备好进入完整开发阶段。随着新的左倾政府成立，支出将不可避免地放缓。但是，我们认为，利用非常规资源对阿根廷的未来经济福祉太重要了，因此不会受到威胁。

经过一段时间的紧张许可后，拉丁美洲的勘探活动也应增加。从专业到勘探专家，例如盎格鲁爱尔兰生产商Tullow，各种各样的公司活跃于该地区。重点领域是巴西和圭亚那的近海热点，这是有史以来最好的深水发现。而且，尽管现任墨西哥政府对私人投资怀有敌意，但公司在未来三年内将在该国兑现数十项良好承诺，并将希望为Talos在Zama的发现带来成功。

有吸引力的条款

2014年后的石油价格下跌是该地区国家的警钟。他们的碳氢化合物行业是非常重要的收入和就业来源，他们将需要确保所提供的条件仍然具有吸引力，以便彼此争夺资本。

此外，拉丁美洲最容易开采的陆上和浅水烃资源已经成熟-巨大的增长机会，深水和非常规油气资源在技术上具有挑战性且资本密集。有能力开发这些资源的公司仅限于规模较大的公司，尤其是考虑到政治风险。

这始终是确保政府采取公平行动与向投资者提供适当回报之间的平衡行为，而且确实会发生误判。一个很好的例子是巴西的PSC巡回赛最近相对失败，这使人们对预盐盐有了更多的了解。监管上的不确定性和高昂的进入成本使公司远离了。建立合理的最低竞标标准并让市场最终确定价值，是确保一个国家保持竞争力的最佳方法。

当然，能源转型是全球范围内的热门话题，该地区的NOC并没有完全忽略它。但是，在没有来自投资者和激进组织的外部压力的情况下，他们在投资方面远远落后于主流企业-哥伦比亚的Ecopetrol计划在2020年在该领域投资1.5亿美元，占其资本支出预算的3％，而巴西国家石油公司的投资到2024年的850美元的费用仅超过1％。

拉丁美洲已经得到了水力发电的良好服务，投资正流入太阳能和风能。但这不是由现任国家石油公司推动这些举措的，尽管随着十年的发展它们的投资将增加，但鉴于它们在国内上游部门的主导地位以及政府对碳氢化合物收入的依赖，这并不是一个快速的转变。

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